Aktie im Fokus: SAP knackt erstmals 10 Milliarden Euro Umsatz im Quartal

Europas wertvollster Softwarekonzern hat eine Marke geknackt: SAP hat im dritten Quartal erstmals mehr als 10 Milliarden Euro in drei Monaten umgesetzt. Die Zahlen kamen am Mittwochabend nach Börsenschluss.

Die Zahlen im Zahlen-Check

Kennzahl	Q3 2026	Veränderung zum Vorjahr
Umsatz	10,27 Mrd. €	+13 %
Cloud-Umsatz	6,67 Mrd. €	+26 %
davon Cloud ERP Suite		+29 %
Cloud-Auftragsbestand (Current Cloud Backlog)	24,14 Mrd. €	+28 % (währungsbereinigt +26 %)
Betriebsergebnis (bereinigt)	3,03 Mrd. €	+18 %
Nettogewinn	2,27 Mrd. €	+11 %
Free Cashflow	1,72 Mrd. €	+36 %

Der wichtigste Wert für Anleger ist der Cloud-Auftragsbestand. Er zeigt, wie viel Umsatz aus bereits unterschriebenen Verträgen in den nächsten zwölf Monaten sicher hereinkommt. Analysten der UBS hatten nur mit rund 24 bis 25 Prozent Wachstum (währungsbereinigt) gerechnet.

Der Ausblick

SAP peilt beim Cloud-Umsatz 2026 jetzt das obere Ende der Spanne von 25,8 bis 26,2 Milliarden Euro an, ebenso beim Cloud- und Softwareumsatz (36,3 bis 36,8 Milliarden Euro). Das bereinigte Betriebsergebnis soll unverändert bei 11,8 bis 12,2 Milliarden Euro landen, der Free Cashflow bei rund 10 Milliarden Euro.

Unsere Einschätzung

Was dafür spricht: Der Umbau zum Cloud-Konzern trägt Früchte. Ein Auftragsbestand, der doppelt so schnell wächst wie der Umsatz, ist ein starkes Signal, und der Free Cashflow legt kräftig zu. In einer Woche, in der Anleger an den KI-Milliarden der US-Konzerne zweifeln, liefert SAP planbares Wachstum.

Was dagegen spricht: Ein Teil des Cloud-Wachstums kam durch Nachholeffekte aus früheren Quartalen zustande. Das klassische Lizenzgeschäft schrumpfte um 9 Prozent. Und die Sorge, dass KI-Werkzeuge klassische Unternehmenssoftware langfristig unter Druck setzen, ist mit einem guten Quartal nicht vom Tisch.

Worauf es jetzt ankommt: ob SAP das Wachstum im vierten Quartal ohne Sondereffekte halten kann.

Was heißt das für dich?

SAP gehört zu den schwersten Gewichten im DAX. Wer einen DAX-ETF bespart, ist automatisch mit dabei, ein spürbarer Teil der Entwicklung des deutschen Leitindex hängt an dieser einen Aktie.