Tesla: Gewinn bricht um 43 Prozent ein, aber die Marge erholt sich

Gemischtes Zeugnis für den Elektroautobauer: Tesla hat im dritten Quartal 28,05 Milliarden Dollar umgesetzt, genau so viel wie vor einem Jahr und im Rahmen der Erwartungen. Der Gewinn ist aber deutlich gesunken.

Die wichtigsten Zahlen

• Nettogewinn: 787 Millionen Dollar, ein Minus von 43 Prozent.
• Bereinigter Gewinn je Aktie: 0,48 Dollar. Analysten hatten 0,45 Dollar erwartet, vor einem Jahr waren es 0,50 Dollar.
• Operatives Ergebnis: 718 Millionen Dollar (minus 56 Prozent), die operative Marge liegt bei nur 2,6 Prozent.
• Auslieferungen: 486.532 Autos, 2,1 Prozent weniger als vor einem Jahr, aber mehr als erwartet.
• Energiespeicher: 13,7 Gigawattstunden, mehr als im Vorjahr, aber unter den Erwartungen von rund 15,9 Gigawattstunden.

Der Lichtblick: die Marge

Die Bruttomarge im Autogeschäft (ohne Verkauf von CO2-Zertifikaten) stieg auf 18,1 Prozent, nach 15,4 Prozent vor einem Jahr und 16,3 Prozent im Vorquartal. Tesla verdient pro Auto also wieder mehr. Gebremst wird das Wachstum laut Konzern von fehlenden Batterien, sie seien weiterhin der begrenzende Faktor.

Wohin das Geld fließt

Die Forschungsausgaben stiegen um 69 Prozent auf 2,76 Milliarden Dollar, vor allem für KI, den Roboter Optimus und das Robotaxi Cybercab. Die Robotaxis sind inzwischen fast 2 Millionen Meilen ohne Sicherheitsfahrer gefahren, die Zahl der aktiven Nutzer des Fahrassistenten FSD stieg um 67 Prozent auf 1,74 Millionen.

Unsere Einschätzung

Tesla wird an der Börse längst nicht mehr als Autobauer bewertet, sondern als Wette auf Robotaxis und Roboter. Das Autogeschäft stagniert, die Zukunftsprojekte kosten viel Geld. Wer sich für die Aktie interessiert, sollte wissen: Die hohe Bewertung hängt an Versprechen, die noch nicht im Gewinn sichtbar sind.